在課堂上常有學員問到艾蜜莉定存股體質評估項目8 “是否欠錢壓力大” 中的『利息保障倍數』是什麼意思？

 

 

簡單來感受一下，假設你年薪為100萬，而你欠銀行的利息每年20萬，那利息保障倍數的計算方式就是，100萬／20萬=5倍。

 

 

因為借錢即使利息這麼高，但年薪也還可以，至少保障五年負債的利息都有能力負擔，是不是覺得跟銀行借錢的壓力就沒那麼大了！

 

 

銀行通常就蠻願意借錢給你了。

 

 

▲艾蜜莉製表

 

 

那為什麼需要了解什麼是利息保障倍數呢 ？

 

 

同樣的道理，想要投資一家公司前，至少必須觀察這間公司賺的錢夠不夠還利息

 

 

會想知道這家企業財務狀況是否良好？至少不會被討債，落得欠債走路局面。

 

 

或者有沒有週轉不靈的狀況？

 

 

付完利息後還有沒有錢發給股東？

 

 

就可以透過觀察這間公司賺的錢夠不夠還利息來切入。

 

 

以艾蜜莉漢堡店為例來說明，開業一年以來營業額穩定成長，生意蒸蒸日上，於是有了擴大規模及開分店的打算，因此需要向銀行籌措資金。

 

 

有了借貸行為就要支付銀行利息，去年一年賣漢堡店的營收總計為700萬元，扣除成本及費用後，（包含支付店租100萬、員工薪水80萬、應付廠商帳款70萬）盈餘共450萬元，（700萬-100萬-80萬-70萬=450萬）而要支付給銀行的利息為50萬元，那麼利息保障倍數就=450萬÷50萬=9倍

 

 

也就是說，艾蜜莉漢堡店1年所賺的錢，足夠支付9年的利息。

 

 

如果您假想您是借錢給漢堡店的銀行，是不是覺得這家漢堡店的還款能力還可以！

 

 

利息保障倍數越高愈好，越高代表對債權人及股東越安全

 

 

艾蜜莉定存股是以利息保障倍數至少5倍做為合格標準，一般來說越賺錢的企業，利息保障倍數通常越高，例如：像中O電信因產業已經進入成熟期，利息保障倍數高達1943.84倍

 

 

而如果是虧損的公司，負債比又高，那利息保障倍數還可能是負數（獲利不足以支付利息）。

 

 

從利息保障倍數的公式中可以發現，盈餘（分母）減少>>代表獲利變少，甚至是虧損，或是利息（分子）增加>>代表借錢越來愈多，利息壓力也越大，都會使利息保障倍數降低，為了減少投資的風險，在篩選投資標的時，我們會優先選擇財務結構穩健的企業。

 

 

而利息保障倍數便是觀察的指標之一，除了利息保障倍數外，要了解企業的還債能力，還要綜合評估負債比、流動比、速動比、及破產指數，關於這些項目這邊就不多做說明，會在其他篇文章裡跟大家分享 !

 

 

觀察個別公司時，也不要忘了留意企業歷年利息保障倍數的趨勢變化以及與同業的比較，若利息保障倍數持續下滑，就要再進一步探究財務結構是否有轉差。

 

 

小結

 

 

企業舉債經營，使用良好可以發揮槓桿效果，但如果還款還不出來，很容易出現週轉不靈的問題，嚴重的話甚至會導致公司倒閉。

 

 

為了避免投資時選到財務結構不健全的地雷股，因此我們用『利息保障倍數』來衡量公司賺來的錢能償還其所欠負債利息的倍數，保障倍數愈高，代表公司支付利息的能力就越強，相對的財務風險也就越小。

 

 

 

▲艾蜜莉製表

 

 

本文作者：艾蜜莉（現為投資理財講師、暢銷財經書作家）