美國總統川普主張保護美國利益為優先，將關稅作為降低貿易逆差的手段，三月以來美國對中國、加拿大、墨西哥關稅已陸續生效，加劇國際局勢的緊張，而四月對等關稅即將上路，伴隨貿易戰持續擴大與不確定性，市場加深對企業轉嫁成本墊高物價的擔憂，同時提高對未來通膨預期。此外，近期國際機構基於對關稅隱憂，紛紛下跌今年經濟預測(OECD 3/17下調全球今、明兩年經濟成長預期)，有鑑於川普上任以來關稅政策對總體經濟的負面衝擊逐漸浮現，預期市場投資情緒將趨於謹慎，研判在經濟放緩情況下，股市行情可能趨於震盪，因此建議以穩健為主要投資策略，並納入具下檔保護特性的高股息收益產品，作為資產配置的一部分。

就過去歷史表現，高股息標的表現具備多重優勢，例如:在通膨較高的金融環境下，高股息殖利率股票通常更能作為有效的抗通膨選擇，並提供穩定的現金流收益。觀察台灣高股息產品的公司，多為營運穩定、財務穩健的大型企業，是以這類股票經常在市場下行時展現卓越的抗跌能力，而高息企業一般會在每年或每季定期配發股息，相較於股息配發較低的成長型股票更能帶給投資人實質收益，對於仰賴固定現金流投資者尤為重要。從產業來看，高股息公司多集中在對市場波動敏感度較低的產業，例如:金融、傳產、公用事業等，因此，高股息股價波動也相對較低，相較於成長型的企業更能有效抵抗經濟衰退的衝擊，在當前波動的金融環境提供給投資人分散投資風險的選擇。另一方面，高股息企業股價增長雖然不如成長型股票那麼急遽，但其穩定的經營模式，能夠長期穩定成長，潛在成長性不斷提升，因此可選擇投資高股息標的，來保護投資組合價值。

面對未來股市震盪加劇的情勢，投資人可留意台股除權息行情所帶來的額外投資收益。觀察近五年現金殖利率5%以上的高股息標的，與殖利率低於5%的非高股息標的在市值表現上的差異，可發現高股息類別在除權息期間普遍展現相對優勢。例如，於2021年5至8月、2023年6至9月，以及2024年5至7月，高股息標的的表現優於或相對抗跌於非高股息標的，與台股每年除權息旺季（6至8月）相呼應。展望今年，上市櫃公司陸續公布去年財報並公告今年配息金額，投資人可把握除權息前買入股票來參與市場，惟由於股利所得須併入申報所得稅，股利雖然可以節稅但有折抵上限，按照所得稅計算方式，每一申報戶可享有8.5％股利抵減稅額(最高可抵減8萬元)，因此全年股利金額在94萬以下申報戶可享有抵減稅額，對於股利所得較低的族群來說，得以藉由投資高息標的享有節稅效益，而相對全年股利所得超過94萬的高資產族群，則會面臨課稅情況，建議投資者需要審慎評估。

▲表一 以上列出台股已公告今年現金股利之高殖利率(>5%)股票(按照市值排行)。(資料來源:CMoney,中信投顧整理)

綜合上述對高息標的以及除權息影響的分析，觀察到過去高股息相較非高股息標的，表現較佳的期間通常是上市櫃公司除權息期間，因此建議投資人後續若要布局相關資產，可留意除權息期間作為進場時機參考。在布局高息產品時，須依自身風險承受力採取不同交易策略，例如穩健型投資人可關注配息穩定且殖利率高於平均的股票，輔以定期定額方式來平滑股票持有成本，另一方面，對於積極型投資人來說，可關注歷史填息率較高的股票，把握除權息前進場賺取資本利得的波段交易機會，不論是以領息抑或賺取價差的角度，投資人須謹慎評估自身風險承受度。

面對今年金融市場不確定性升高，預期股市波動可能擴大，高股息標的具備相對穩定的現金流、較低的價格波動度與抗通膨特性，有助於在震盪行情中穩健持盈。投資人亦應留意配息所得可能涉及的稅負問題，並根據自身理財需求與資金規劃，擬定適合的投資策略。

參考中信亮點APP台股定期「高息低波套餐」、「殖利率套餐」追蹤市場行情

▲中信亮點APP，台股定期「高息低波套餐」。

▲中信亮點APP，台股定期「殖利率套餐」。

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