本季產業聚焦:低軌衛星商機加速，受惠於火箭發射成本優化

• 低軌衛星主要用途有包含通訊、遙測、導航、氣象、科學探索和國防等六大應用，而約有70%用來通訊，9%則是用於觀測環境、氣象監測、洋流分析等。由於低軌衛星離地球最近，替換需求較高，也造就了龐大市場。
• 衛星讓通訊可以避開傳統地面基礎設施面臨的一些困難，例如地形崎嶇等。但太空通訊仍有幾大難題需要克服以跟傳統電信公司競爭，發射成本、衛星頻寬、通訊延遲和太空碎片管理。而SpaceX目前能夠佔有最大的市場的重點也在於Falcon 9的每公斤發射成本僅需2,000 – 4,000美元。

• 全球衛星營運商已向ITU提交或宣布共70,000 顆衛星的規劃，預期在2025-2031開始部屬。長期來看，Starlink 目標建置 42,000顆的衛星，Amazon則獲核部署3,236顆衛星，且其首波正式發射預計於 2025 年進行。
• 目前太空產業可以分為三大節點，衛星製造、通訊和衛星服務商。目前低軌衛星的製造約50%成本用於通訊功能的酬載，包含通訊系統子系統（天線、轉發器、發射器與接收器）、推進、導引／導航與控制（GNC）、電力與熱控等，這也是亞洲供應商比較專注的領域。而美國則更聚焦於火箭系統的統整和相關服務。

投資策略:太空經濟概念股一覽

總結

• 川普簽署「確保美國太空優勢」（Ensuring American Space Superiority）的行政命令，將太空政策與國家安全、商業競爭力及地緣政治做緊密結合。
• 市場關注新署長Isaacman引領下之NASA未來走向，亦將牽動未來選股邏輯。
• SpaceX預計於2026年進行IPO，被市場視為「太空經濟」正式進入資本化與量產化時代的里程碑。在川普政策及SpaceX IPO題材助威下，預期市場對太空相關個股之關注度仍將有效維繫。
• 考量政策實際進度仍待觀察，個別基本面獲利之差異，現階段選股上仍建議穩健均衡配置，傳統大型股Lockheed Martin(LMT) 、新興勢力Intuitive Machines(LUNR)及Rocket Lab (RKLB)等均可留意。

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