在加密貨幣市場中，穩定幣 已成為連接傳統金融與區塊鏈世界的關鍵橋梁。其中，USDC（USD Coin） 作為全球第二大美元穩定幣，背後的核心推手正是兩家加密產業巨頭：Coinbase 與 Circle。自2018年推出以來，USDC 不僅在去中心化金融（DeFi）中佔據要角，更逐步滲透至跨境支付、企業財務管理等傳統金融應用場景。

從共同創立到完全主導：Circle 掌握 USDC 發行權

USDC 最初由 Coinbase 與 Circle 共同設立的 Centre Consortium 所發行，採用 1:1 美元儲備的合規模式。2023 年，Circle 收購 Coinbase 在 Centre 中的持股，全面掌控 USDC 的發行與治理架構，使產品發展更加靈活。

儘管 Centre Consortium 隨後停止運作，Coinbase 仍與 Circle 保持深度合作，積極推動 USDC 原生部署至 Base、Solana、Avalanche 等多條區塊鏈，強化其跨鏈流動性與應用場景。

USDC 成為 Coinbase 的成長引擎

自 2023 年起，Coinbase 開始揭露穩定幣相關業務的營收狀況，成績顯著：

• 2023 年：穩定幣收入達 7 億美元，佔總營收 24%，年增 183%。
• 2024 年：營收增長至 9.1 億美元，年增 31%。
• 2025 年 Q1：單季收入達 2.98 億美元，年增 51.27%，為 Coinbase 增長最快的業務線之一。

這顯示 USDC 不僅是鏈上交易的主要媒介，更已成為 Coinbase 商業模式中的關鍵成長引擎。

資料來源：Coinmarketcap、Tether、Circle、中信投顧整理

監管助力：美國《天才法案》如何推動 USDC？

2025 年 6 月 17 日，美國通過 《天才法案》（GENIUS Act），為穩定幣建立聯邦層級的監管規範。法案主要內容包括：

1. 儲備要求：穩定幣發行方須持有 100% 現金或美國國債儲備，並定期接受第三方審計。
2. 消費者保護：穩定幣用戶受《電子轉帳法》（EFTA）保障，提升交易安全性。
3. 發行主體開放化：允許銀行與經認證的金融科技公司發行穩定幣，促進市場競爭與創新。

此法案的通過，不僅提升 USDC 等合規穩定幣的信任度，更進一步鞏固 美元在數位經濟中的主導地位。美國財政部長甚至公開表示，將透過穩定幣 「維持美元作為全球儲備貨幣的優勢」。

未來展望：USDC能否挑戰美元霸權？

1. 美元數位化延伸
   USDC 等合規穩定幣作為美元的數位載體，提供新型流動性管道，有助於延伸美元在全球的影響力。
2. 促進金融包容性
   在高通膨或資本受限的新興市場，USDC 可作為相對穩定的價值儲存工具，提升個人與企業的金融存取性。
3. 挑戰與風險並存
   若穩定幣規模過度擴張，可能擾動美元本身的流動性與利率調控機制。未來將須在 市場創新與金融穩定之間取得平衡。

結論：穩定幣正重塑全球金融體系

Coinbase 與 Circle 透過 USDC，正逐步改變加密貨幣的基礎設施樣貌，並進一步影響傳統金融體系的運作方式。隨著監管制度日趨完善、企業採用率持續上升，USDC 有望成為 下一代全球支付基礎建設的核心元件。

未來，穩定幣是否會演化為「美元 2.0」？這場由技術驅動的金融革命，或許才剛剛開始。