台股歷史最久的ETF：台灣50（0050）截至2022年6月30日止，掛牌滿十九年囉！本文介紹，它自掛牌交易起這十九年來的「十五年滾動報酬」。

 

 

什麼是滾動報酬？

 

 

滾動報酬（Rolling Return）或稱滾動回報，每個數值都代表同樣長度時間的報酬率，例如十五年滾動報酬就是每十五年為一個區間，1～15年，2～16年，3～17年，……依此類推，每個數值都是過去十五年的績效，能夠看出不同時間點的報酬，這樣可以平滑掉「剛好在低點進場」或「剛好在高點進場」的極端狀況。

 

 

一、台灣50掛牌以來的十五年滾動報酬

 

 

說明1：股票代碼0050的台灣50是2003年6月30日開始掛牌交易，假設就從這天投入一百萬元以收盤價買進台灣50，「持有」十五年都不賣出，這期間拿到的現金股息在配發當天以收盤價滾入再投資買進。

 

 

說明2：「每隔半年」投入一次，計算「期初買進一百萬元、持有不賣出、股息滾入再投資、滿15年的本利和」，比如「2003年6月底到2018年6月底」，「2003年12月底到2018年12月底」。統計到2022年6月底為止，這樣總共會有9組資料。滿十五年的市值結果，以當日「收盤價乘以累積股數」計算。

 

 

說明3：期初的一百萬元以及後續的配息支付日，都以當日收盤價買進，股數取整數，小數點以下無條件捨去。未納入交易手續費及稅負。2017年起，台灣50每年配息兩次。

 

 

依據上述說明，計算出台灣50的十五年滾動報酬（每半年統計一次），見下表1：

 

 

表1、台灣50十五年滾動報酬總表

 

 

 

資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網　整理：余家榮

 

 

分析1：「最低的」十五年總報酬率是169.64％，「投入100萬元，十五年後會變成269萬6,000元」，年化總報酬率6.84％。

 

 

分析2：「最高的」十五年總報酬率是356.51％，「投入100萬元，十五年後會變成456萬5,000元」，年化總報酬率10.65％。

 

 

分析3：總共9筆數據「平均」十五年總報酬率是251.76％，「投入100萬元，十五年後會變成351萬7,000元」，年化總報酬率8.66％。

 

 

二、台灣50的長期滾動報酬比較：十年 VS 十五年

 

 

接著，我們比較台灣50在不同時間尺度的總報酬：（1）十年滾動報酬（共19筆資料的平均值），（2）十五年滾動報酬（共9筆資料的平均值），請見下圖1及表2：

 

 

圖１、台灣50長期滾動報酬比較圖

 

 

 

表２、台灣50長期滾動報酬比較表

 

 

資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網

 

 

比較1：依據圖表可知，隨著持有期間愈長總報酬率愈高，一樣投入100萬元，「十年後會變成234萬元」，「十五年後會變成351萬元」。總報酬率分別為134.09％，251.76％。

 

 

比較2：去除時間長度因素的「年化」報酬率，十年是8.58％，十五年是8.66％。

 

 

小結

 

 

１.這是「買進、持有」就能取得的總報酬，中間只需要把股息滾入再投資，然後放著不動，這樣便可達成投入100萬變成約350萬的成果。

 

 

２.這期間發生的事件包括：2008年金融海嘯、2011年歐債危機、2018年美中貿易戰、2020年新冠肺炎股災、2022年俄烏戰爭引發全球通膨……等各種大小股災都完整參與，一步也沒離開市場。

 

 

３.你不必頻繁地進出市場，只要具備「信心與耐心」，留在場中就能取得市場報酬。反過來說，如果你中途離開，就無法取得如此完整的成果。

 

 

本文作者：余家榮（效率理財王）

 

 

＊本文首度發表於「商周財富網」余家榮專欄《熬不過股災？0050投資15年，100萬可以變成350萬：中間至少經歷5次股災》