之前有寫過一篇文章介紹美股入門一定要知道的四檔ETF，分別是VT、VTI、VOO、QQQ，其中VT、VTI、VOO這三檔毫無疑問都是被動投資中的標準配備，然而重倉科技股的QQQ卻不是，今天這篇文章就來認真聊聊這檔有著可愛名字的ETF以及我對它的看法。

 

 

 

QQQ的基本介紹

 

 

 

QQQ ETF由Invesco景順投信發行，追蹤的是那斯達克100指數（Nasdaq-100 Index），選股排除了金融類股，並以市值為基礎決定持股比重，每季度重新平衡比重，每年汰換持股。

 

 

 

於1999年成立的QQQ是一檔非常成熟的大型ETF，發行歷史甚至比追蹤全世界的VT、追蹤全美國的VTI、以及追蹤美國五百大的VOO都還要悠久，多年來累積的優秀報酬率也讓QQQ廣受歡迎，在管理資產規模的排行榜上名列前茅，交易量也十分活絡。

 

 

 

【資產規模最大的ETF排行前十名】

 

   
資料來源：點我

 

 

 

QQQ優秀的報酬率與伴隨的風險

 

 

 

優秀亮眼的報酬率絕對是QQQ受到市場歡迎的原因之一，成立至今QQQ的總累積報酬高達649%，相較於標普500指數（S&P500 Index）與羅素1000（Rusell 1000 Growth Index）都出色許多。截至2021年3月31日，Lipper Leader評級系統根據過去10年的總回報將QQQ評為表現最佳的大型成長基金。

 

 

 

QQQ上市至今長年的走勢與年化報酬率如下：

 

 

     
   

 

然而，高報酬所伴隨的高風險或許會讓保守穩健的投資人對QQQ產生質疑，最為驚悚的莫過於2000年的網路泡沫，才上市不久的QQQ從高點自由落體下墜到最低點跌幅超過80%，直到2016年才從重新站回高點，套牢時間近15年，同一時期標普500指數下跌幅度約50%，並且在2007年就已經站回高點（嗯~雖然很快又遇到了金融海嘯）。

 

 

 

如維基百科所提到的，”.com模型有著天生的缺陷，大量公司在相同的領域均有著相同的商業計劃，就是通過網路效應來壟斷，很顯然，即便計劃再好，每一板塊的勝出者都只會有一個，因此大部分有著相同商業計劃的公司將會失敗”。

 

 

 

然而，如果把眼光拉近一點，2020年3月新冠肺炎疫情爆發的時候QQQ下跌約27%，而SPY則下跌了超過30%，雖然僅憑著一次的數據不能斷言QQQ更抗跌，但可以確定的是在經歷這麼多年之後QQQ的體質早已和二十年前大不相同了。

 

 

 

網路泡沫時期的公司大部分懷抱著創新的擘畫與願景但缺乏可行的商業模式，然而經歷二十多年弱肉強食後能留下來的自然都不是省油的燈，簡單一句話來說就是「時空背景不同了」，現在QQQ的成長不再只是靠著夢想支撐，而是由鐵錚錚的獲利所帶動的，關於這點，我們也可以從成分股中找到答案。

 

 

 

QQQ 的成分股有哪些?

 

 

 

 

QQQ ETF前十大持股攤開不但都是大家耳熟能詳的公司，並且綿密覆蓋著我們生活的每一天。包括蘋果（AAPL）10.95%、微軟（MSFT）9.5%、亞馬遜（AMZN）8.32%、谷歌大神（GOOG、GOOGL）6.93%、特斯拉（TSLA） 4.24%、臉書（FB）3.78%、輝達（NVDA）2.69%、PayPal（PYPL）2.31%、英特爾（INTC）2.11% 等，前十大持股占比 48.72%，幾乎占了一半去。集中持股某種程度來說增強了風險，但相對也提高了報酬，需要思考的是這樣的集中是否合理且是自己所認同的。

 

 

 

這十大持股中，真要說的話大概只有很主觀的不太喜歡臉書（但又離不開它那樣），不過回歸到商業模式，這十大企業不但都有著又寬又廣的護城河，此時此刻也仍然走在成長的道路上。另一方面，這些巨頭雖然都被理解為科技股，但更精確地說應該是「生活科技股」，涵蓋的範圍包括手機、電腦、車子，以及通訊、社群、網路應用、軟體、支付…等等，大部分的現代人每天都一定會用到這些公司所稱產出的產品與服務。

 

 

 

除了十大科技股外，QQQ裡面還有不少明星個股也是大家熟悉的，例如：設計人必備的繪圖影音軟體Adobe、受疫情催化大爆發的線上會議Zoom、宅在家不可少的Netflix、巷口就有一家的Starbucks、之後全球解封網站可能會被灌爆的訂房比價網Booking、最潮的瑜珈品牌Lululemon、每個月都要報到補貨的Costco，上述這些企業雖然相較之下占比不高，但也都是具有潛力的好公司！

 

 

 

也許你會擔心，再怎麼強的企業都有可能會倒下，該怎麼辦呢？這絕對是有可能發生的喔！只是，在我看來，由科技巨頭所領導的QQQ三年內的前景依舊非常清晰鮮明，五年內不可能消失，十年後雖然非常可能出現一些變化但同時消失的機率非常低，如果這些企業真的不幸同時倒下，那可以想見整個金融市場應該也崩潰了，除此之外，也別忘了持有ETF有自動汰換的機制。

 

 

 

根據景順投信的報告，疫情過後更加速了科技發展的進程，人們對科技產品和服務的需求更為強烈，打下基礎的科技公司擁有更多的資源繼續前進，同時創新發展不僅僅是在研發上花錢，還必須有一套文化和框架來培養新想法並促進其發展，QQQ內的大多數公司都建立了自己的創新文化，並且持續發展各項變革性主題。下圖顯示QQQ在一年的時間中，100間公司共提供了33種不同顛覆性的專利貢獻，其中一些已被廣泛採用，也有一部分仍處於起步階段。無論如何，創新的文化才是這些科技公司保持領先地位的關鍵，因此，投資QQQ除了聚焦現在外，也必須關注未來。

 

 

 

QQQ的產業分布

 

 

 

 

透過產業的分布，我們也可以更快掌握QQQ的全貌，如前面提到的，QQQ排除了金融類股，而占比最大宗的是信息科技，包含：蘋果、微軟，其次是社群服務，包含：臉書、谷歌、Netflix等等，占比第三的是非必須消費產品，包含：特斯拉、亞馬遜、星巴克等，其他還有醫療保健、消費必需品等領域。

 

 

 

投資 QQQ 的風險與注意事項

 

 

 

最後，總結一下QQQ的優缺點以及投資注意事項。

 

 

QQQ ETF 的優點：

1.參與科技的長期增長

2.多頭行情時獲得較高的報酬

3.流動性佳

4.費用合理

 

QQQ ETF 的缺點：

 

1.估值偏高

2.空頭時有可能面臨較大的波動與回檔風險

3.缺乏金融股，中小型股較少

 

生性保守的我，原先將QQQ定義為配置組合中的小菜一疊，之前大多也是以波段價差的方式持有，但更進一步了解後，我願意對他投下長相廝守的信任票。不過，即使如此，還是要叨念一下QQQ持股集中、產業集中加上高期望帶來的高估值都有可能帶來比較大的波動，另一方面，企業由爆發期轉向成熟期時增長速度也會放緩，因此年化報酬率在未來有可能不如過去十年表現出色，由於驅動科技股的關鍵在於未來，我們雖然不一定要鉅細靡遺的當一個科技控，但若喜歡QQQ，那麼就一定要持續關注十大巨頭的新聞以及他們是否繼續創新並且一如既往地走在成長的道路上！