槓鈴投資策略，也稱為“啞鈴”投資策略，包括購買短期和長期債券的組合，以提供穩定可靠的收入流。除了與長期債券相關的普遍較高的收益率外，它旨在提供短期債券的靈活性。

因為該投資策略看起來像一個槓鈴，債券在到期時間線的兩端都具有很高的權重。

關鍵要點

● 槓鈴投資策略包括購買短期和長期債券。

● 啞鈴法的優勢在於它可以提供相對較高的收益率和合理的流動性。

為了實施啞鈴策略，投資者將選擇性地購買短期和長期債券，避免中期期限的證券。這種方法背後的想法是從短期和長期債券的最佳方面受益。

通常，長期債券提供更高的收益率，作為對與長期結構相關的通脹和利率風險增加的補償。另一方面，短期債券為投資者提供了更多的流動性，從而減少了這些風險的敞口。作為交換，短期債券通常提供較低的收益率。

通過使用啞鈴策略，投資者尋求獲得這兩個優勢的最佳平衡。如果利率開始上升，短期債券可以在到期時再投資於收益率更高的債券。同樣，如果利率下降，長期債券將繼續提供穩定且越來越有吸引力的收益率。這種方法的另一個優點是投資者的短期債券可用於支付任何未預料到的大額購買或緊急情況，而僅包含長期債券的投資組合將在多年內保持非流動性。

啞鈴策略的缺點之一是必須積極管理，因為投資者必須定期購買新債券來替換他們的短期持有。如果利率下降，投資組合的利息收入可能不足以證明實施該策略所需的額外時間是合理的。槓鈴策略還提供多樣化並降低風險，同時保留獲得更高回報的潛力。如果利率上升，投資者將有機會以更高的利率再投資短期債券的收益。短期證券還為投資者提供流動性和靈活應對緊急情況，因為它們經常到期。

以下整理啞鈴式投資策略的優劣

啞鈴式投資策略優點：

● 降低利率風險，因為短期債券可以在利率上升的環境中進行再投資

● 包括長期債券，其收益率通常高於短期債券

● 提供短期和長期到期的多樣化

● 可以定制以持有股票和債券的組合

啞鈴式投資策略缺點：

● 如果長期債券的收益率低於市場收益率，就會出現利率風險

● 持有至到期的長期債券佔用資金並限制現金流

● 如果價格上漲速度快於投資組合的收益率，則存在通脹風險

● 混合股票和債券會增加市場風險和波動性

在法人機構的固定收益背景下，使用不同投資組合的策略往往有不同的意圖。這是因為沿收益率曲線使用不同期限的多個商品組合的構建，可以各自實現相同或相似的現金流或到期收益率（YTM）。將改變的是這些投資組合的存續期間，這是衡量大型機構持有部位的價格敏感度和風險敞口的重要指標，這對金額較小的投資者來說意義不大，但對資金百億的專業機構是必不可少的風險管理工具 。

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