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境外結構型商品：進階篇（三）不保本型商品架構組成
國際金融部 0 0 4,448 2022/05/31
不保本型的境外結構型商品，其商品報價支架構可拆解成以下因子：
1. Knock-out自動提前出場：此自動提前出場選擇權提供的是，當連結標的之股價上漲到一約定價格，則此商品自動提前出場。自動提前出場機制提供投資人一個鎖利的選擇，避免連結標的股價不確定性。（投資人另可選擇記憶式自動提前出場Memory Knock-out）
2. Put Strike轉換價：此即為投資人於承作不保本型結構型商品時，商品獲利之主要來源-賣出賣權Sell put。故此Put Strike轉換價指的是商品到期時，連結標的之股價低於此Put Strike轉換價，則投資人需以此Put Strike轉換價進行連結標的或股票轉換；反之，若商品到期時，連結標的之股價高於此Put Strike轉換價，則投資人取回原始投資本金，不需進行股票轉換。
3. Knock-in下限價：除了Put Strike到期轉換價之外，某些不保本型境外結構型商品為了提供更多的保護效果，會進一步設定Knock-in下限價。Knock-in下限價運作的機制為，當商品承作期間內，若連結標的之股價觸碰到此Knock-in下限價，才會觸發Put Strike到期轉換選擇權。反之，若當商品承作期間內，連結標的之股價未曾觸發Knock-in下限價，則Put Strike轉換價選擇權便不會被觸發。
4. Underlying連結標的：不保本型境外結構型商品，常見的連結標的為股權，並可為股票或是ETF。連結標的本身的波動程度，則進一步影響商品報價。波動性越高之連結標的，商品報價越佳，但相對的轉換風險也高。
5. Coupon配息給付：不保本型境外結構型商品之配息通常高於其他類型的固定收益商品，而主要受到連結標的和其他商品條件之影響。如連結標的之波動性越高，轉換風險高，但所提供的Coupon配息給付也高。而若商品所提供的Put Strike轉換價越低，商品到期越不容易轉換股票，但卻會反向排擠到商品所能提供的Coupon配息給付價值。
