交易所

交易所，顧名思義即是交易不同金融工具包括股票、ETF、大宗商品和債券等的場所，能將企業、政府與投資者聯繫在一起，撮合證券的買方與賣方，但不擁有證券本身，而是提供市場交易的流動性，意即只要有足夠的買賣二方，便可有效處理交易而不會延誤，並且能確保交易以公平有序的方式進行，使重要的財務訊息可以傳遞給投資者和金融專業人士。

交易所會追蹤每檔股票的訂單流動，讓市場的供需變動決定股票的價格。根據證券帳戶的類別，可能有權限可以查看此價格變動的軌跡與差異。例如，一檔股票的買入價若是100美元，意味著市場中的投資者示意交易所他們願意以100美元的價格買入該股票，但可能同時會看到的是賣出價101美元，即其他人願以101美元的價格售出該股票，兩者之間的差異就是買賣價差。

交易所可分為兩大交易系統，一種是買賣雙方聚集並同時進行有競爭力出價的競價拍賣系統，一種是無實物交易的電子交易系統；前者需要有交易員以人工方式喊價去匹配訂單，又稱為公開喊價市場，不過已逐漸被電子化交易取代，後者則是直接透過電子平台撮合價格匹配的買賣訂單，無需交易員或買賣雙方會面的集中場所。

以下將舉紐約證券交易所和納斯達克交易所做為範例：

紐約證券交易所（NYSE）是世界上最大的股票交易所，儘管部分功能已轉移至電子交易平台，仍然是世界領先的股票競價拍賣市場之一，也是少數仍保有公開喊價大廳的交易所，收市競價拍賣便是其每個交易日的最後一項活動，所有涉及股票的收盤價都是透過所有買家和賣家聚集在一起匹配確定的。目前這樣傳統的交易所正受純電子交易所的競爭挑戰，因為電子交易所聲稱交易效率更高並透過節省人工中介來減少買賣差價。

納斯達克交易所是世界領先的電子交易所之一，買賣雙方僅透過電腦連結網際網絡就能匹配到彼此完成股票的買賣交易。做市商（又稱為交易商）擁有自己的股票庫存，隨時準備在納斯達克交易所買賣股票，並應要求公開買賣價。納斯達克交易所與紐約證券交易所對於股票上市交易同有治理準則，如公司股票須維持至少4美元的最低價格，或者市值與流動性等規範，不遵守準則者，將可能在場外交易（OTC）市場遭下市。

指數

指數是一種以標準化的運算方式追蹤一組資產組合表現的方法，通常用來衡量一籃子複製特定市場表現的證券組合，可以涵蓋整個廣泛基礎市場，例如標普500指數或道瓊工業平均指數，甚至也有指數是可以追蹤特定行業或更專業細分的市場。

指數除了衡量資產組合表現，也能被創立來衡量其他金融或經濟數據，例如利率、通貨膨脹或製造業產出等，在金融領域做為證券市場、總體經濟環境變化的衡量基準，像標普500指數和彭博美國綜合債券指數是衡量美國整體股市和債市的通用基準，消費者物價指數（Consumer Price Index, PCI）則是用來觀察通貨膨脹程度的基準。

每種市場或經濟環境的計算方法有別，甚至可能因為市場的變化而調整運算邏輯，所以指數的相對變化比實際數值更重要，例如富時100指數的數字若為6,670.40，則該數字表示該指數是其基本水平1,000.3的將近7倍；若評估該指數相比前日的變化，則通常觀其以百分比變化，而非絕對數值。

要留意的是，指數是不能直接投資的，但藉著指數能被標準化運算的特性，我們可以透過某些追蹤指數表現的金融工具來進行投資，也可被稱作「指數投資」，即嘗試以被動方式複製指數的表現，而非試圖超越其表現，最常見的即為應用追蹤指數被動投資的ETF。

指數投資做為一種被動的基金管理形式，其操作便不是積極、主動地策略性挑選股票和市場時機，而是建立一個投資組合，以類似或相關的持股組合來反映特定指數的表現，讓投資人可以押注其表現，以ETF為例，先鋒標普500 ETF（VOO），就是以標普500指數為追蹤指數，以類似的加權比例投資於相應的股票上，所以能幾乎完全貼近地反映標普500指數的表現。