數位證券學院
【巴菲特投資的3個秘訣】原來你無法成為股神，背後的真相是…
市場先生
5 (4)
4
1
1,815
2022/04/07
股市百科
「我想學巴菲特的投資方法。」
每次聽到這句話，我都會先冒一陣冷汗，因為這中間常常有很多誤解。
巴菲特將近20%的年化報酬率，到底是怎麼辦到的？
20%年化報酬率，相當於資金只要3~4年就能成長一倍！100萬經過20年，能夠成長到3800萬以上。
很多人覺得巴菲特的投資方法，就是長期、穩定、保守的價值投資、選擇護城河、有安全邊際的股票...。
認為只要學會這些技巧，就能夠跟巴菲特一樣。但真相是，一般人很難使用巴菲特的投資方法，其實有3個原因。
如果想學巴菲特的投資，先想想這3件事吧：
1. 你操作的是自己的錢，還是別人的錢？資金夠大嗎？
巴菲特11歲就開始學投資、並且實際買進股票，甚至在14歲時就買農地出租給佃農。
起跑點非常的早，至今他已經超過90歲。這意味著他累積夠多的 投資智慧，以及比別人更多產業變遷與景氣循環經驗！
如同老虎伍茲5歲開始打高爾夫球一樣，開始的早非常重要。這些經驗，讓他得以在26歲這麼年輕的時候，就能開始管理他人的資金。
巴菲特第一筆投資資金來自他的親友們，大約10萬美金
當然，他一開始也並非一帆風順就募資成功，最初的資金是來自親友們的投資。當年的10萬美金，相當於現在30萬美金以上。假如想成為巴菲特，首先，厚著臉皮都要能募集到這筆資金。
如果募集的資金規模太小，完全不可能成功！
一般基金管理費是2%，績效獎金20%即使募到1000萬的資金，一年管理費也只有20萬元，就算獲利20% 賺200萬，其中績效獎金也只有40萬，連基本生活開銷也不夠，更不用說投在研究投資上的時間、人力成本。
一個有效率的規模，一億元只是基本中的基本。
如果你決定用自己的資金來投資，別說自己很難賺到錢，你也很難用巴菲特的操作方法，至少後面2點完全無法做到。
2. 你是在買股票，還是在買公司？
巴菲特的許多投資是屬於「收購」
收購和一般投資的差別在於，它能取得對企業的「控制權」。
換句話說，巴菲特除了是個出色的投資人，他也是個優秀的企業經營者，關於這點，他還有一群比他更優秀的經理人團隊。
但他也不是永遠不敗。波克夏紡織公司就是最典型的失敗案例，巴菲特接手經營並沒有讓它起死回生，而投資美國航空則是另一個失敗案例。
即使是失敗的收購，也讓巴菲特學到寶貴的經驗，了解到自己擅長與不擅長的事。
如果想學巴菲特，必須能承受投資失敗帶來的後果，畢竟你犯錯的機率，通常會比巴菲特高上許多。
你非得是個優秀的經營者，才可能成為像巴菲特一樣的優秀投資人
如果你的投資不能取得一間公司的控制權，或取得控制權後，你並沒有能力改善這間公司營運，那麼要創造和巴菲特同樣的投資績效，當然很困難。
因為我是個生意人，所以我是個不錯的投資者；也因為我是個投資者，我成為一個不錯的生意人 By 巴菲特
3. 你能以多低的成本融資，增加資金並降低風險？
很多人誤以為巴菲特的投資方式安全而保守，那是錯覺。
巴菲特的投資並非保守，剛好相反，他非常大量運用「財務槓桿」，換句話說，巴菲特也會「借錢買股票」！
靠著這些借來的資金，大幅地提高了巴菲特的投資報酬率！
評估一個 企業家 的能耐，端看他的「融資能力」有多強
銀行可以說是世界上最會為企業家打分數的人，而所謂的分數，就是企業家能借到多少資金、以多低的利率借到！
也許你從來不借錢買股票，但談到融資能力，巴菲特其實非常的強。當然，股神連借錢的方式都與眾不同。
其中最有代表性的是他投資保險事業的資金，這些資金成本非常的低而且源源不絕，全都可以作為他投資的資金來源！
真正為巴菲特降低投資風險的，是經驗與知識，以及他專業的經理人團隊。
如果少了這些降低風險的能力，那就只是單純的借錢買股票而已。換成是你，能取得這些低成本的資金，以及承受這樣高槓桿的風險嗎？
快速結論
想成為巴菲特，至少要做到以下3件事：
1. 管理他人的資金而不是自己的錢，而且規模要夠大
2. 有能力收購企業取得控制權，並且是個優秀的經營者
3. 有金額大且成本低的融資能力，還要能降低投資風險
本文作者：市場先生 ─ 許繼元（理工背景出身，對於投資的分析、回溯測試特別有興趣，也剛好擅長做資料分析與統計。）
本文授權轉載自「Mr. Market市場先生」
※小叮嚀：
本篇文章為作者個人投資心得分享，不代表本公司(中信證券)立場或本公司業務或交易流程之介紹，亦非任何形式之投資建議，投資人在做任何投資決策前，應審慎評估自身之投資目標、財務狀況及風險承受度等事宜；相關文章中如涉及法規、作業流程或制度介紹，可能因為時空背景變化或本公司規範有所異動而不同，投資人仍應以最新法規、本公司作業流程或制度規範為準。
