2025年6月，美國參議院正式通過《美國穩定幣國家創新指導與建立法案》（GENIUS Act，簡稱「天才法案」），這是美國歷來針對穩定幣最具規模與深度的聯邦立法，也被視為全球穩定幣監管進程的轉捩點。從去中心化金融（DeFi）的野蠻生長，到如今由聯邦法律規範的運作模式，「天才法案」不僅重新定義穩定幣的合法性與信任基礎，也加速全球數位貨幣市場朝向制度化、透明化邁進。

「天才法案」是什麼？美國數位金融戰略的核心拼圖

天才法案的全名為《Guidance for Establishing National Innovation and Uniform Standards》，象徵著美國希望透過統一標準與創新指引，穩固其在數位金融領域的全球主導地位。法案內容聚焦於三個目標：

• 保障穩定幣的透明性與資產儲備安全
• 維護美元作為全球儲備貨幣的優勢
• 為創新與監管建立可持續的制度平衡

根據美國財政部數據，全球外匯儲備中美元佔比已從2000年的72%降至2025年的58%，在去美元化浪潮下，數位資產被視為「美元霸權的下一個戰場」。天才法案因此被視為一項戰略部署——將美元的優勢延伸到數位世界，確保在全球支付與結算系統中仍占據主導地位。

「三大監管支柱」徹底重塑穩定幣生態

天才法案建立了一個三層式監管框架，意圖從發行、儲備到消費者權益全面控管穩定幣運作風險：

1. 發行制度：從開放進入到特許經營

新法規定，所有非銀行實體發行穩定幣必須獲得聯邦或州級監管機構的許可，並符合更嚴格的資本與營運要求。尤其當發行規模超過100億美元時，將自動納入聯邦層級監管。

此外，科技巨頭若欲涉足穩定幣領域，須經過財政部長、聯準會主席與FDIC主席三人一致同意，避免出現平台壟斷與金融科技權力集中。

2. 儲備要求：用「鋼鐵規範」重建信任

為了杜絕過去穩定幣黑箱操作的亂象，天才法案對儲備資產設定了極高標準：

• 100%儲備必須是高品質、流動性資產（如現金、短期美債）
• 不得用於借貸或重複擔保
• 必須由獨立託管機構管理，並每日對帳
• 每月公開儲備資訊，並定期接受審計

這不只是法規要求，更代表著穩定幣信任基礎的制度化重建。

3. 消費者保護：雙重防線確保資金安全

新法提供兩道關鍵保障機制：

• 破產優先權：穩定幣持有者在發行方破產時，擁有儲備資產優先求償權
• 強制贖回權：發行方需在5個工作日內完成贖回申請，確保穩定幣可隨時變現

這些條文將穩定幣從高波動的投機工具，轉變為具有明確權利保障的金融工具。

資料來源：Brookings、Econofact、中信投顧整理

法案的全球外溢效應：從美元延伸到監管共識

1. 數位美元新形態：打造「美元 2.0」

天才法案規定，合規穩定幣必須100%以美元或美國國債為儲備。這意味著穩定幣不只是支付工具，更成為擴大美元需求的金融載體。每流通一枚穩定幣，就等於鎖定一單位美元資產，形成對美元主導地位的正向循環。

2. 壯大美債買盤：穩定幣成為市場新力量

為了符合法案規定，穩定幣發行商大量配置短期美債作為儲備工具。這不僅提升美債市場的資金流動性，也為美國政府提供了潛在的新資金來源。

3. 全球監管對齊：引發政策模仿潮

天才法案已迅速成為多國監管機構的參考範本。例如新加坡、英國、歐盟等市場相繼提出類似條款，如高品質儲備、強制贖回與資訊揭露等要求。台灣等亞太國家也正加緊研擬本土穩定幣制度，期望在數位金融創新與監理安全間取得平衡。

結語：從邊緣技術到主流金融的轉型關鍵

天才法案不僅是美國在數位金融領域的重大立法成果，也為全球穩定幣市場設定了明確的制度方向。在可預見的未來，穩定幣將不再是匿名開發者的小規模試驗場，而是一項具備法律保障、制度信任與全球共識的金融基礎設施。

在這個過渡時期，機構資金的進入、跨境支付場景的普及，以及對法遵與透明度的要求，將共同推動穩定幣市場邁向規模化與合規化。對於關注數位金融未來的人而言，理解天才法案背後的深層結構，將是解碼下一個金融時代的關鍵起點。

※小叮嚀：A

本篇內容為概念性介紹與過去資料彙整，僅供一般了解與參考之用，非任何形式之投資建議，投資人在做任何投資決策前，應審慎評估自身之投資目標、財務狀況及風險承受度等事宜；相關文章中如涉及法規、作業流程或制度介紹，可能因為時空背景變化或本公司規範有所異動而不同，投資人仍應以最新法規、本公司作業流程或制度規範為準。