今年及未來的股市主流都將是AI當道，雖然AI長期趨勢與商機無庸置疑，但股價有漲有跌，尤其是在股市短中期評價偏高之際，資金族群輪動勢必明顯，今年除了AI之外，其餘不少族群亦值得關注，兼具風險分散效益，包括重電、光通訊、汽車、WiFi7、生技醫療、碳權、軍工、PMIC等，差異只在於題材發酵時間點各異，本月聊聊軍工相關展望。

首先直接先下結論，軍工是個歷年保持成長的寡占型產業，深究前10大軍費國家支出結構，美國今年(2024)國防預算達8900億美元(年增3.3%)，占全球總軍費支出總額約40%，絕對金額超過預算排名第2~10名國家總和，其次是中國，今年國防預算約3200億美元(年增4%)，占全球總和約13%，即前2名就超過全球一半國防預算，接著俄國、印度、阿拉伯、英國、德國、法國、韓國、日本等前10名國防預算國家，亦都維持年增趨勢，尤其排名越靠後者，因金額低基期因素，成長幅度相對明顯，例如日本今年預算高達560億美元，年增逾16%，此外受烏俄戰爭影響，俄國與歐洲軍備支出，在近三年成長幅度亦遠高於歷史平均，順帶一提，由於美國熱衷於大國競爭與維持霸權優勢，全球地緣政治日益緊張，亦是推升各國國防預算原因之一，換言之，軍工商機具多重成長因素。

▲國防預算近四年成長幅度增速 - 均未達3%GDP門檻 (資料來源 : 行政院 主計處)

從上述各國國防預算結構可看出，只要美國與中國維持支出成長，則全球軍工商機就很難出現衰退，再加上其餘國家加速發展助陣，以至於軍工成為歷年保持成長的寡占型產業，而在地緣政治因素之下，國防亦是台灣政府重點發展方向，歷年來台灣政府通常以GDP 3%作為國防預算標準線，而目前即使金額連年續創新高，但GDP占比僅約2.5%，意即如有需要，預算支出尚有上調成長空間，此外從重電概念股近月強勢表現來看，政策加持利多並非虛無飄渺，僅是題材發酵與類股輪動之時間點不同罷了，同時也鄰近520新總統就職，以及軍工股已歷經長達年餘之緩步回檔，基期相對不高且籌碼沉澱，具備輪動補漲機會，值得留意逢低佈局。

▲軍工族群整體月營收趨勢 - 連續四月重回年增成長趨勢 (資料來源 : 中國信託證券投顧整理，Cmoney)

中信亮點APP台股定期－「政策套餐」軍工概念比重達3成，資產配置圍繞三大主軸

1. 軍工概念龍頭股 (領漲族群)

2. 利基型軍工中小型股 (股性活潑)

3. 軍工原物料耗材股 (營運穩健)

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