歷史上許多改變金融世界的重大理論，大多來自物理學家的啟發，其中最著名的例子就是獲得諾貝爾經濟學獎的Black-Scholes選擇權定價模型，這徹底改變金融市場理論，近期我們也發現四大物理定律隱含著存股投資的關鍵策略。雖說看似抽象的科學理論，實際上為我們展示「跟趨勢、分散買、長期投、選低費」的投資策略。

首先，牛頓慣性定律「物體保持靜止或勻速運動，除非受到外力」，不只是物理法則，更詮釋市場趨勢的持續性。若以標普500指數的歷史數據來觀察，自1927年以來指數共創新高1424次，平均每17.2天就會創下歷史新高紀錄，其中若每次都買在創新高的那一天，未來一年的平均報酬率仍然高達10%。這個數據徹底推翻先前漲多即最大風險的迷思，市場就像一輛行駛中的車，雖然會遇到一些顛簸(短期情緒波動)，但只要選擇具有成長動能的軌道，行情趨勢仍會持續向前，而成長動能的軌道關鍵在於選擇「高品質及高成長」的標的。高品質體現在三個層面，分別為持久的競爭優勢、穩健的財務體質、優秀的公司治理，高成長則需關注中長期自由現金流的增長潛力，這是企業真正創造價值的來源。

▲標普500創高後進場期間報酬(%)(資料來源 : 中國信託證券投顧整理、Bloomberg)

克勞修斯在提出的熱力學第二定律「獨立系統中，熱量從集中變得無序分散」，而在投資領域更代表不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡。統計台股2014年到2024年數據，如果選擇單一家上市櫃公司投資，在當年度創歷史新高的機率只有10%~26%，但反觀加權指數卻可在2019年後普遍每年都創新高，顯示大盤創新高機率遠高於單一個股。全球企業的變遷更是「十年河東十年河西」，2000年全球市值前十大企業主要是微軟、奇異、NTT等，20多年後卻被輝達、谷歌、亞馬遜等科技巨頭主導，跟著市場或產業一起成長又分散風險才是獲勝關鍵。

 ▲全球企業市值排名變化（資料來源:中國信託證券投顧整理、Global ranking）

植物學家布朗發現「花粉粒子在水中會作無規律運動」，揭開微觀世界的隨機性，而在投資市場股價短期波動同樣具有隨機的特性，即有名的股價隨機漫步理論。統計過去標普500指數單日數據，上漲機率有53%，其中大跌超過2%的機率甚至高於大漲超過2%的機率，這顯示短線投資需承擔較大的風險，但將時間軸拉長，從1927年任何一個交易日開始投資標普500，並持有到2025年，正報酬機率相較於單日53%還要高。再以那斯達克指數為例，若在1985年開始投資，儘管期間經歷了1987年黑色星期一、2000年網路泡沫、2008年金融海嘯、2020年疫情等多次危機，但40年後投資部位仍成長超過200倍。

▲標普500每日漲跌機率(1928-2025年)（資料來源：中國信託證券投顧整理、Bloomberg）

最後庫侖提出「摩擦力會阻礙運動，消耗能量」，這個物理原理在投資領域同樣適用，各種投資費用就像摩擦力一樣，會持續侵蝕投資報酬。假設三位投資人各投入100萬元在年化報酬8%的投資策略上，唯一差別是經保費率(經理費/保管費)，A選擇0.1%的低費率產品，B選擇1.0%的中等費率產品，而C選擇2.0%的高費率產品，經過30年A的資產達995萬元，B只有893萬元，C更只剩780萬元，故複利效果既能讓財富滾雪球般成長，也會讓費用複利侵蝕報酬，由於投資市場難以預測，唯有費用率是可以確定的，因此選擇低費率的投資工具是提升長期報酬的有效方法。然並不意味高費率產品都不值得投資，若主動管理策略能夠創造優異的超額報酬，也是值得考慮的選擇，也可參考客觀的評估標準，像晨星評級系統就根據管理團隊、基金公司、投資程序、報酬表現、基金費用等五大指標來評估基金品質。

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