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ETF買下全世界：投資美國股市的三支ETF：VTI、VOO、SPY到底差在哪？
小賈
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2019/02/19
美股知識
這大概是我最常被問到的幾個問題之一了，在為什麼資產配置如此重要？這篇文章我提出資產配置的方式與ETF的優勢後，有幾位認真的讀者自行找出了投入美國股市的ETF：VTI與SPY（我在文章中的舉例為VOO），今天我就來幫大家分析VTI、VOO與SPY這三者之間有何不同。
VTI、VOO、SPY追蹤指數的差異
這三隻ETF長期下來有著8-12%的年化收益，非常適合長期投資
首先，我們先找出這三者追蹤指數的差異，VTI追蹤的則是 CRSP US Total Market 指數，VOO與SPY追蹤的是S&P 500指數。
先來看S&P 500和 CRSP US Total Market這兩個指數的差別，S&P 500指數為統計美國上市的500個大型股，指數採樣面廣、代表性強、精確度高。CRSP US Total Market則包含了美國大型、中型、小型上市公司的股票。
可以說，VTI比VOO、SPY投資的標的更多，所以想要完整追蹤美國股市的投資人，VTI非常適合你們。
但是，為什麼包含我自己在內，有另一部分人願意投資在VOO與SPY上呢？
我們要先弄清楚S&P 500指數到底夠不夠代表?美國股市指數 CRSP US Total Market?，用指數重疊分析（紫線與藍線），發現兩者報酬率幾乎一模一樣（差距僅為0.2%）。事實上，S&P 500指數佔了美國股市市值的80%，因此說他能代表美國股市，也不為過。
VTI、VOO、SPY管理費用、流動性差異
搞清楚VOO、VTI、SPY這三者追蹤指數的差異後，接下來我們來看最重要的部分：管理費上的差異，我將這三種的管理費做成表格方便大家觀看：
年管理費低廉的VOO，持有越久成本越低
可以發現，以管理費來說，VOO大勝SPY，所以回報率比較高，這兩者追蹤的指數都一樣，對普通人而言，這2者間直接選VOO就可以了。
為什麼說對普通人而言呢？因為SPY是成立已久的ETF，市值比年輕的VOO多了兩倍，相對流動性與買賣差的差距會比較小（事實上，VOO的流動性也相當大，買賣價頂多差個0.01而已），但除非你投入的金額有千萬級別，不然是可以忽略買賣差，直接選擇VOO，享受低廉的管理費。
VTI、VOO、SPY投資產業差異
從上面的橘色Excel表格可以看出，VOO成立於2010年，還不到10年，單以過去5年回報率來看，VOO比VTI好，這可能是因為這幾年美國科技股是美國牛市上漲的領頭羊，（有興趣的讀者可以搜尋 納斯達克100指數ETF，代號QQQ），未來我仍看好科技股，但保險一點的作法還是我一直強調的分散投資，也就是投入整個美國股市的VTI。
VTI、VOO、SPY比較後的結論
SPY的資產規模逐年下滑
首先先講SPY，他的管理費無法與VTI、VOO相比，導致資金近年大量流出至VOO與VTI。另外，由於成立的較早，他採用的是舊型的ETF結構，簡單說就是有些操作會受到限制，這可能也是造成他報酬率不及其他兩者的原因之一。
所以，我們最後會在VTI與VOO之間做比較，兩者都投入於美國股市，前者在科技業上的投資稍微重一點，後者投資的標的相對分散一些，要如何選擇，就依照你的需求而定了。
另外補充一點，也要注意你所使用的平台，購買VTI和VOO的手續費是否有差異。但由於這與他們的本質無關，因此我放在最後提醒。
利益揭露：本人持有文中舉例VOO份額，未來不排除持續買入或賣出，本文不構成任何投資建議。
※小叮嚀：
本篇文章為作者個人投資心得分享，不代表本公司(中信證券)立場或本公司業務或交易流程之介紹，亦非任何形式之投資建議，投資人在做任何投資決策前，應審慎評估自身之投資目標、財務狀況及風險承受度等事宜；相關文章中如涉及法規、作業流程或制度介紹，可能因為時空背景變化或本公司規範有所異動而不同，投資人仍應以最新法規、本公司作業流程或制度規範為準。
