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存股卻每年虧損？小心財務「現金流陷阱」吃掉你的退休金
市場先生
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2022/02/15
投資心法
「市場先生，可否請教你一個問題...我不知道勞保年金要〝分期領〞還是〝一次領出〞...」。
上周有一位媽媽網友問到這個問題，在細問之下才發現，原來他們一直有投保一個保單，在學習存股投資後，決定用保單抵押貸款的資金來投資。
經過一段時間發現投資的成效還可以，但每年貸款的利息卻非常沉重，因此一到了可以領勞保年金的年紀，便有考慮將年金一次領出來先還清貸款。
「等等，我們先確認一下你的現金流狀況...。」我說
到底遇到這類問題應該怎麼解決？關鍵在於，把「現金流」列出來看看！
第一步：先列出每一筆資產的現金流入與流出
在細細詢問之下，我們了解到這位網友的資產與金流狀況如下：
1. 保單的收益
2. 存股借出616萬，每年利息6.9% ，每年光利息就需繳425,040元利息 不含本金。目前有保險年金收入每年40萬，但會扣掉攤還本金與利息。
3. 勞保年金借出資金用於存股，股票市值670萬，股票股息收入每年25萬。
列出收入損益後，實際上已經可以看出問題所在：若一次領可領2,003,999元，若分期領可領19,597元/月。
未達退休年齡只能領15,677元/月（未達退休年齡，提前5年只能領80%）。
原來問題不是勞保年金一次領或分期領，真正的問題是：股息收入不足以支撐借出保單的利息！
第二步：將現金流入與流出分別對應在表格上
首先所有收支必須獨立檢視，不該混為一談
保單的40萬收入、勞保年金，都是本來無論如何都會有的收入。但從保單借錢買股票，早晚也都需要清償。問題是借錢買股票是否划算？
這是一筆可觀的現金流出，把保單和股票的現金流列出來：
如果這筆投資繼續下去，每年會虧17萬5千元！
代表股票的每年的股息殖利率，並不足以支付高昂的利息！
在看看這筆資產部分：這筆投資賺到了54萬元的價差！
總結來說，這筆投資賠了利息，但賺到了價差，到底是好事還是壞事呢？
投資理財要避免「負現金流」！
當虧損是確定、獲利不確定時，時間就是你的敵人！
根據現金流判斷，我認為這筆投資作為長期投資並不是好事！
因為獲利54萬是不確定的，獲利還不到10%，只要股市有一點較大的回檔，就會回吐很大的利潤。
但每年虧損17萬是很確定的事，虧損要減少很難！這時時間就是最大的敵人，時間越久賺錢就越困難。
很有可能還沒等到獲利，你就認賠出場了。
保持獲利確定，損失不確定，時間就是你的朋友！
例如：假設一項股票殖利率固定有5%，透過房屋抵押貸款，利率較低僅要2%，貸出 500萬元。
每年股利收入25萬元，貸款利息支出10萬元。
因此確定的收入是 每年15萬元。
當然這筆投資也有風險，一是投資可能會有虧損，二是股票每年的報酬率可能會有變化，也許會變少。
但只要選擇的股票夠穩定，只要股票不賣，這筆15萬收入就是每年穩定取得。
即使有虧損風險，這時候時間就是你的朋友，時間越久、獲利的可能性越大。
面對風險你更能心平氣和面對。
（這個案例實際上運作還要考慮還貸款不是只還利息，而是本金加利息）
快速結論：投資要保持正現金流，做時間的朋友！
結論1. 存股投資要創造正現金流，若要借錢需要避免過高的利息負擔
結論2. 避免自己陷入負現金流，否則時間會成為你的敵人
結論3. 當獲利確定，面對風險會更心平氣和，時間會是你的朋友
事實上也有許多好的投資藏在負的現金流中，中間潛在著大筆的價差，但風險也高，長期投資應該還是要以穩定的正現金流為目標！
本文作者：市場先生 ─ 許繼元（理工背景出身，對於投資的分析、回溯測試特別有興趣，也剛好擅長做資料分析與統計。）
本文授權轉載自「Mr. Market市場先生」
※小叮嚀：
本篇文章為作者個人投資心得分享，不代表本公司(中信證券)立場或本公司業務或交易流程之介紹，亦非任何形式之投資建議，投資人在做任何投資決策前，應審慎評估自身之投資目標、財務狀況及風險承受度等事宜；相關文章中如涉及法規、作業流程或制度介紹，可能因為時空背景變化或本公司規範有所異動而不同，投資人仍應以最新法規、本公司作業流程或制度規範為準。
