數位證券學院
投資學習的真相：邊際效益遞減
市場先生
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2020/03/26
投資心法
前陣子市場先生收到一些學校單位邀請，希望能幫學生談談投資的工具與方法。
我心裡浮現一個疑問是：教這些對學生有幫助嗎？
學投資是有成本的，需要付出時間了解、研究、實際行動到建立長期操作的信心。
而投資報酬率越高，長期複利下來對個人的資產可以成長更多，許多人在學習投資時，總是追求著高報酬。
人們常常得到的結論是：「學會投資，得到能創造高報酬的能力，就能讓自己財務改善？」
聽起來很合理，似乎媒體雜誌也告訴你投資理財很重要，但真的是這樣子嗎？
如果是這樣，那到底投資該學什麼？學到什麼程度？
在經濟學裏面有一個概念是「邊際效益」
意思是我們不關心現在狀況是怎樣，而是關心如果改變某一項因素時，整件事情會有什麼改變。
從「學投資」這件事來看它的邊際效益
當我們付出的成本越多，花越多時間學習鑽研，了解更多的方法和工具，甚至在市場中繳更多的學費，成果真的會更好嗎？
答案是不會。
最初開始學投資時，只要經過簡單的學習，你會發現年化報酬率可以很容易的接近市場報酬率5%~10%，只需要透過簡單的指數化工具分散投資就能辦到了。
接下來如果更進一步鑽研，有著各種門派的方法與技巧可以學、有著無止盡的資訊可以分析，然而即使很努力學習，即使沒有損失，但很可能窮極一生也無法再增加多少報酬率，長期年化報酬率頂多20%，這已經是全球頂尖資產管理者的績效數據。
付出更多的努力，讓自己多賺一點，例如長期報酬比市場報酬高出5%，這已經是很了不起的成就，至少打敗全球95%基金。
如果你的職業是做資產管理、做基金經理人，長期報酬率比市場指數多5%，很可能意味著你會被高薪挖角、管理更大規模的資產、每年多出數百上千萬的獎金。
但大多數人包含我自己，並不管理他人的資產，而是管理自己的資產，報酬率比市場高5%帶來的成果，完全取決於自己資產有多少。
如果自己投資的資產是2000萬，多出5%的報酬，每年可以多出100萬元。
但如果自己投資的資產只有20萬，那5%的報酬就是每年多出1萬元而已，等於每月加薪不到1000元。
想讓長期年化報酬要提高5%，需要付出大量時間與金錢，甚至根本達不到，因為此時付出時間對投資的邊際效益增加已經非常有限、接近於零。
在學投資這件事當中，也許只有最初建立基礎觀念、取得市場報酬之前，邊際效益是最大的，隨後邊際效益就開始遞減。
這時能提高多少效益，絕大多數並不是取決於你的功力，而是取決於你的資金規模。
對於沒有資金、資金太小、或想進一步鑽研如何戰勝市場的人來說，付出額外的時間成本，邊際效益很可能接近零，甚至可能會是負的。
回到一開始的問題：到底投資該學什麼？學到什麼程度？
對大多數人來說，時間應該先花在增加自己收入上，無論是工作或創業都可以，在累積足夠資產之前，投資只需要有基礎觀念、能取得市場合理報酬就夠了。
直到資產夠多，才需要思考是否要進一步更加精進。
這世界上最寶貴的就是你的時間，而時間要選擇花在對你邊際效益最大的事情上，即使是學投資，為你帶來的價值也應該大於你所付出的時間，才值得去做。
學習投資理財對我的人生幫助很大，所以我分享投資理財資訊與教學，但我從來不覺得每個人都需要投資理財。
許多人是不需要投資理財的，有些人是資金太少，學會再多對他也沒有意義，反而許多人會為了追求高報酬，而選擇高風險的方法。
有些人是擁有自己的事業，他的時間與其花在投資，不如花在自己事業上更有價值。
最後思考看看，你的時間現在應該花在哪裡，對你最有價值呢？
※小叮嚀：
本篇文章為作者個人投資心得分享，不代表本公司(中信證券)立場或本公司業務或交易流程之介紹，亦非任何形式之投資建議，投資人在做任何投資決策前，應審慎評估自身之投資目標、財務狀況及風險承受度等事宜；相關文章中如涉及法規、作業流程或制度介紹，可能因為時空背景變化或本公司規範有所異動而不同，投資人仍應以最新法規、本公司作業流程或制度規範為準。
