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存股經濟學12月份 ——全球股市齊跌深反彈，此波偏多走勢有望延續，高股息ETF可長期投入
中信小編
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2023/12/04
11月全球股市齊跌深反彈，主因美國通膨趨緩與經濟增速降溫，催化市場預期聯準會(Fed)將不再升息，且有望提前降息，進而使十年期美債殖利率自高檔5%回落至4.5%附近，最終激勵股市之估值修復而連續上漲，此乃連環因果關係，在此過程中，市場偏鴿預期乃關鍵，只要無其他利空消息影響此預期，則此波偏多走勢有望延續，因此後續通膨與相關經濟數據將是優先觀察重點。
雖然偏鴿預期使殖利率下降，激勵股市估值修復，但通膨距離聯準會目標尚遠，暫無動機轉鴿，將維持鷹派立場，只是不再更鷹罷了，此情等同升息應已見頂，但降息時間與幅度還是會依未來情況而變，目前美股/台股均已漲至前高壓力區，即使殖利率續降亦無法帶動股市突破，因市場有共識殖利率雖見高但將維持相對高檔約4.0%~4.5%附近，同時聯準會亦持續QT計畫與緊縮態度，股市資金動能雖轉佳但難見波段延續性，待時間推移，靠近開始降息時方有轉機，換句話說以目前股市位階來看並不低，持股水位宜適度調整，但長期偏多趨勢不變。
▲台灣高股息ETF歷年平均殖利率 (最低仍逾5%)(資料來源 : 中國信託投顧整理，Cmoney)
本月老生常談，再次提高股息ETF相關觀念，畢竟其深受台股投資人青睞，首先並非股利率高即是好的高股息，還需考量長期穩定性(景氣循環股相對不適合)、產業特性與定位(不容易被取代)、股利政策態度(盈餘發放率高)、公司管理層與經營理念(永續經營)等..其中ESG(環境保護/社會責任/公司治理)概念逐漸滲透台股投資人，目前ESG概念股比例還不多，多數乃權值股與各產業龍頭股，而其中屬優質高股息者更是少數，一般投資人難具備此選股能力，因此市場上逐漸出現ESG與高股息兼具之ETF，而中信台股定期-高股息ETF套餐，亦與時俱進，逐步納入相對優良之ETF標的。
▲ESG投資指標(資料來源 : 台灣環保文教基金會)
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