近期美國核心經濟數據整體符合預期，顯示經濟韌性仍在。不過，在聯準會降息以穩定勞動市場之際，通膨指標（CPI、PCE等）仍呈現升溫壓力且展望偏鷹。換言之，降息與通膨正處於微妙平衡階段。市場普遍認為通膨上升趨勢短期難以逆轉，只要漲幅維持可控即可；惟若通膨再度失控，將對當前偏多的股市格局造成不小挑戰。值得注意的是，自8月初對等關稅上路以來，多數成本暫由廠商庫存吸收，尚未完全反映於終端售價，但後續仍可能傳導，通膨變化仍是市場關注重點。

美股第三季財報季啟動，市場持續小幅上修全年獲利預估，預期年增約9.5%，並連續七週上調明年企業獲利增幅至約13.4%。主因在於市場預期降息政策將有助企業營運加速復甦，為股市提供支撐。根據近20年統計，美股第四季通常表現相對佳，10至12月上漲機率分別約55%、75%、65%，平均漲幅約1.3%。再加上GDP預期於第四季重返擴張、降息動能延續（市場預期10月與12月各降息1碼）、以及GB300出貨增溫等利多因素，整體而言，即使目前美股評價偏高，市場多頭氛圍仍有望延續。

今年以來美股獲利預期變化(%)

資料來源 : 中國信託證券投顧整理，Bloomberg

進入10月後，市場焦點逐漸轉向明年成長動能，AI依然是主軸之一。NVIDIA預計推出新一代Rubin GPU，並加深與OpenAI合作以強化生態鏈布局；CSP雲端服務大廠也積極投入自研ASIC設計，其中AWS Trainium與Google TPU等方案能見度高。整體AI應用正朝高階與高性能方向快速推進，帶動上中下游供應鏈需求擴張。部分供應商目前面臨的挑戰，已從「是否有需求」轉為「產能能否滿足」，因此陸續啟動擴產規劃。

台AI指標股短線評價偏高 惟明年平均成長逾4成

資料來源 : 中國信託證券投顧整理，Cmoney

從中長期投資與存股角度觀察，選股可分為兩方向。
第一為高股息族群：今年除權息行情表現相對疲弱，主要受制於高股息公司營運特性以出口為主，易受關稅與匯率波動影響。然而股價修正後殖利率水準相對提升，隨著關稅影響趨緩及匯損逐季回沖，高股息族群主跌段或已過去，年底可留意明年營運回升機會。
第二為成長趨勢族群：台系供應鏈仍是全球AI發展的關鍵支撐，包括ODM、散熱、連接線、網通、晶片與封測、PCB、設備及電源模組等產業鏈均具長期潛力。整體技術與產業趨勢穩健，惟不建議追高，以定期定額或分批布局方式為宜。

整體而言，2026年美股與台股企業獲利年增仍可望維持雙位數成長。搭配降息循環重啟與經濟回溫等背景支撐，明年股市展望正向。短線評價偏高或將導致震盪加劇，但對長期投資人影響有限。

中國信託證券投資顧問建議，投資人可依自身風險承受度與投資目標，透過定期定額方式參與市場波動。

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資料來源：中國信託證券投顧整理，Bloomberg、Cmoney
（本資料僅供參考，投資人應審慎評估自身風險，過去績效不代表未來表現。）

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※小叮嚀：本篇文章為中國信託投顧分享，不代表本公司(中國信託證券)立場或本公司業務或交易流程之介紹，亦非任何形式之投資建議，投資人在做任何投資決策前，應審慎評估自身之投資目標、財務狀況及風險承受度等事宜；相關文章中如涉及法規、作業流程或制度介紹，可能因為時空背景變化或本公司規範有所異動而不同，投資人仍應以最新法規、本公司作業流程或制度規範為準。