美元指數自2022年美國升息開始進入強勢美元時代，至今歷時三年，在各項因素交匯下，包括重啟降息、經濟趨緩、地緣政治、國際賣出美元交易等，於今年四月關稅大戰時跌破100關卡，時至今日仍處低檔狹幅震盪，強勢美元時代的終結，對於全球性投資布局影響深遠，本文將著重於此分析。

就美元指數未來展望來看，短期受聯準會Fed之重啟降息預期和經濟數據影響，可能持續在95至100區間震盪但整體略偏疲弱，中期走勢則依賴美聯準會利率政策變化，例如加速降息、延緩降息、長期基準利率高低等，以及全球經濟分化趨勢，美元可能再進一步走弱，但若美國經濟出現較明顯韌性，或有反彈機會，惟目前預期美國GDP至2026年底都將維持2%以下成長幅度，而長期美元走勢將受全球各國貨幣政策調整、地緣政治與供應鏈重組影響，其中尤以地緣政治影響最高，在目前美國高度霸權威壓下，各國對美元信心已大打折扣，雖尚存不確定性但美元國際需求確實已呈現減少趨勢。

美元與油價大致呈現負相關且美元領先/油價後反應

資料來源 : 中國信託證券投顧整理，CMoney

綜上所述，不論短中長期，美元展望均偏疲弱發展，尤其川普政府有意壓低美元，以緩解高額美債壓力，以及加速製造業回流，新台幣匯率已進入新一輪循環，就近20年歷史經驗來看，新台幣兌美元匯率大致上介於28元~33元之間，完整循環週期約六年，換言之一波升值或一波貶值趨勢約持續三年左右，搭配上述分析，預期新台幣即使短期偶有波動，到2028年可能均將處於升值循環週期，影響台股甚遠，而美元長期展望走弱，亦影響全球資金流動與投資配置。

美元指數轉弱有利國際資金流入新興市場

資料來源 : 中國信託證券投顧整理，CMoney

首先美元指數與國際油價呈現反向關聯，未來若美元持續疲弱，容易先推升國際原油需求回升，刺激全球經濟加速復甦或成長，最終再推升原油價格，因此有利於景氣復甦相關產業，包括原物料、能源、工業、金融、運輸等，在目前AI科技股估值已高的情況下，上述相關產業長期有望受惠國際部分資金的青睞與流動，而新台幣處於升值循環，台股低毛利出口業之匯損負面影響最重，諸如電子代理貿易、機械、紡織製鞋等，不過在第二季大幅反應後，未來影響將逐季趨緩並銜接低基期重返成長，股價跌深止穩後仍具長期投資價值，而對AI科技股來說，雖大部分企業亦有出口匯損影響，惟由於AI成長性強勁且具備高毛利，因此匯損影響幅度反倒不高。

整體而言，未來三年美元重返強勢之機率不高，則投資人於全球資產配置建議可聚焦非美元資產、新興市場、黃金、大宗商品及多元貨幣分散等投資策略，另可特別留意歐洲、日本和基本面成長的新興市場，通常受全球資金轉流入、匯率升值雙重推動，投資報酬可期且具風險分散效益。

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