台灣股市之股利殖利率名列世界前茅，歷年約有4.2%~4.8%水準，高於全球其他主要股市，諸如美股約2.5%、歐股約3%、陸/港股約2.5%、日/韓股約2%等，因此長期存股領息已蔚為台灣股市之投資風潮，本月談談在存股之餘，如何低風險增加額外被動式收入。

想必多數人均有聽過存股借券，惟實際瞭解者並不多，實際操作者亦少，在股市中，不少投資人常有做空需求，在手上零持股的情況下要做空，就需要「借券賣出」，而券的來源，就是持股股東所出借之股票，即「借券成交」，以中文來看同為「借券」，但若以英文來看，做空方借券賣出可稱為borrow(借入)，存股方借券成交則可稱為lend(借出)，因此兩者是不同的意思，操作目的與意義也不同，以下針對借券成交幾大觀念進行說明。

1. 若想辦理股票借券(出借)，可洽證券商或使用網路APP辦理申請手續，由證券商擔任中間媒合平台，並可自行設定期望之出借股數與利率，除了現股可出借外，ETF與零股亦可出借，小資存股族同樣受惠，此外設定出借之有效期約1天~550天，過期需重新設定，期間無須任何費用，借券成交後才視實際利息被收取手續費，出借成功最久可展延至18個月，爾後重新申請出借。

2. 借券是「出借方與券商」以及「借入方與券商」之雙邊獨立交易，倘若發生借入方違約而無法償還之情況，券商也會履行償還之義務並代位求償，因此，對出借股票的股東來說，風險非常低，除非同時發生借入方違約又遇到券商倒閉這種極端狀況。

▲借券交易三方流程(資料來源：中國信託證券投顧整理)

3. 股票出借並不影響原股東之配股/配息之權益，借出期間若橫跨除權息日，現金股利與股票股利會透過「權益補償」方式，直接匯入原股東銀行與證券帳戶，但若橫跨股東會最後過戶日，則無法參與股東會與領取紀念品，但此情況可透過借券設定，例如：至少保留一股不借出，即可避免。

4. 出借之原股東，可隨時申請股票召回，不過申請後通常需要3日以上工作天方可撥回帳戶，對於突發性利空事件造成的下跌，有無法即時賣出股票的風險，而造成較大之損失，因此較不適合短中期操作之投資人，但對於長期投資的存股族而言，較不會因一時的下跌而賣出股票，因此影響相對有限。

5. 期望出借利率可自行設定，通常年利率介於5%~10%之間，端視市場上借券供給量與需求量而定，成交量較大的熱門股票，通常較容易出借成功，但因出借供給量較大使利率相對較低，而成交量低的冷門股，由於出借供給量少，若市場有借券賣出的需求時，就可以得到較高的利率。

6. 股票出借成功後，該股票會直接從股東帳戶庫存中扣除，若持有股數多了或時間久了，就容易忘記，不過隨時可至借券(出借)清單檢視明細，對於長期投資不看盤的存股族來說，只須關注每年銀行帳戶固定匯入股息與借券利息。

7. 簡單舉例概算(不考慮股價波動)，我有1,000萬元存股並設定出借，年利率為2%，一年內有半年時間出借成功，手續費20%，則我該年被動式收入可增加1000萬(股票金額)*2%(利率)*0.5(半年/一年)*80%(100%利息-20%手續費) = 8萬。

整體而言，借券交易可說是為長期存股族量身打造的額外投資方式，雖從上述舉例來看，實際的利息金額似乎並不多，但本著零風險與被動式收入的優點，屬於不賺白不賺的概念，再打個比方，存股庫存猶如大筆現金，平常放著也用不到，而出借給借券方，猶如定存給銀行，而銀行則須支付定存利息，只是流動性方面，解約(召回)需要點時間。

▲存股借券成交之優缺點（資料來源：中國信託證券投顧整理）

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