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股價低於每股淨值，可以進場投資嗎？
艾蜜莉
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2022/11/04
股市百科
之前在談到選擇投資股票，要以「當股東」的心態出發，因為當我們買股票後就成為公司的股東了，當然希望跟著公司一起成長，賺取豐厚股利，那麼究竟在股東擁有多少公司資產呢？如果公司倒閉，身為股東可以拿到多少錢呢？
接下來我們用艾蜜莉漢堡店來解釋什麼是股東權益和每股淨值，讓我們一起看下去 ...
股東權益是股東實際擁有的公司資產
資產代表公司的全部資源，包括現金、應收帳款與存貨、不動產廠房設備，負債代表公司向銀行借貸的資金，股東權益又稱為淨值，表示公司將所有資產變賣來債務還清後所剩下的價值，所以
股東權益 = 資產 – 負債
假設艾蜜莉漢堡店：資產1000萬、負債300萬，因此艾蜜莉漢堡店的股東權益就是700萬。
股東權益包括：股本、資本公積、保留盈餘
1. 股本就是股東投入的錢
股本又稱股份，指股票投資人用現金購買到的公司股東權益，也就是公司創立至今，股東們集資投入公司的資本，因為台灣法規規定，每股的面額是 10元，因此股本的計算就是用總股數乘上 10元。
以艾蜜莉漢堡店來舉例，發行在外股數 100000股，乘上面額（10元）後，股本就是100萬元。
股本又分為普通股股本和特別股股本
大家在股票市場買賣都屬於普通股，特別股類似債券，每年支付規定利率的股利給股東，所以公司有賺錢時，必須優先分配股利給特別股股東，剩下盈餘再分配給普通股股東。
2. 資本公積就是不勞而獲賺到的錢
公司透過非營業活動產生收入。如果無法列在業外收入，就會被認列在資本公積。例如，如果公司溢價發行新股。
假設艾蜜莉漢堡店以每股50元現金增資1,000股，而每股面額10元，所以公司獲得（50 – 10）x 1,000 = 40,000元的資本公積。或是公司受領贈與也屬於資本公積。
例如艾蜜莉漢堡店獲得家族成員贈送東區黃金店面，市價為1億元，那麼就必須在財務報表認列1億元的資本公積。
3. 保留盈餘就是公司留存獲利供未來使用的錢
公司賺到的錢不會全部都分配給股東，而是每年把一部分盈餘留下來，這樣的好處是如果未來有新的投資計畫或是遇到虧損，這些錢可以拿來應急。
保留盈餘可分成三個部分：
● 法定公積
依公司法的規定，公司必須在每年稅後盈餘中保留10%作為法定公積，做為日後使用。
● 特別盈餘公積
有些公司的章程規定，除了每年提存法定公積，還必須再從稅後盈餘中扣除一定比例作為特別盈餘公積。因此並非每家公司在財報都有這項。
● 未分配盈餘
公司稅後賺的錢，保存了法定公積和特別盈餘公積後，最後所剩下的錢，公司有權利可以拿來自由運用，這也是發放股利的主要來源。
每股淨值代表公司的基本價值
股東權益就是公司的真實價值，那麼每股淨值就是股東權益除以公司的股本數，背後意義是公司倒閉，變賣所有資產來付清所有債務後，可以分配給每一股股東的金額。
股價低於每股淨值並不表示適合投資
很多投資者誤以為股價低於每股淨值，表示股價被低估，適合進場投資。
事實上，股票價值是由未來獲利能力決定，淨值只是代表公司目前的清算價值。
如果公司沒有獲利能力甚至持續虧錢，那麼即使股價低於每股淨值，也不應該進場投資，因為機器、土地、廠房、設備等固定資產隨著時間折舊，淨值只會越來越低。
結論
股東權益是股東實際擁有的公司資產，包括：股本、資本公積、保留盈餘。
因此在「艾蜜莉定存股」的 體質評估－條件 3「是否體質幼弱」的第 3小點，就有近 1 季每股淨值 > 15 元的合格標準。
雖然並不是每股淨值小於15元的公司就不值得投資，只是因為這類中小型股的股價波動幅度較大，操作難度相對績優大型股來說較高，因此我會建議投資人減少投資比率為好～
另外股價和每股淨值沒有任何關係，挑選股票必須考量未來賺錢能力，而非現在清算價值喔。
本文作者：艾蜜莉（現為投資理財講師、暢銷財經書作家）
本文授權轉載於艾蜜莉－自由之路
※小叮嚀：
本篇文章為作者個人投資心得分享，不代表本公司(中信證券)立場或本公司業務或交易流程之介紹，亦非任何形式之投資建議，投資人在做任何投資決策前，應審慎評估自身之投資目標、財務狀況及風險承受度等事宜；相關文章中如涉及法規、作業流程或制度介紹，可能因為時空背景變化或本公司規範有所異動而不同，投資人仍應以最新法規、本公司作業流程或制度規範為準。
